La Transmisión De La Política Monetaria En Colombia: La Inversión (Monetary Policy Transmission in Colombia: Investment)
Posted: 4 Apr 2014
Date Written: September 15, 2011
Abstract
Spanish Abstract: Aunque el impacto de la tasa de interés sobre la inversión en activos productivos es una de las razones esenciales de la política monetaria, son escasos los resultados de estudios en Colombia que cuantifican ese impacto. Desde el clásico artículo de Ocampo, Londoño y Villar (1988), en el que se encuentra que la inversión no responde a la tasa de interés, sólo los estudios que evalúan su efecto a través del costo de uso han encontrado resultados significativos: Fainboim (1990) encuentra elasticidades de la inversión respecto al costo de uso entre -0,25 y -0,6, aunque reporta también que en las estimaciones en que se usan como variables explicativas los componentes del costo de uso, “se encontró que la tasa de interés real no afecta la inversión, resultado que coincide con el de estudios anteriores”; Botero, Ramírez y Palacio (2007) por su parte encuentran una elasticidad reducida de la inversión al costo de uso, pero no calculan expresamente la contribución de la tasa de interés a ese resultado.
English Abstract: Although interest rates over assets investment is one the main monetary policy instruments, there are few studies that quantify its impact in Colombia. Since the Ocampo, Londoño y Villar´s classic article, in which they find that investment does not react to interest rate, only a few studies that evaluate its effect trough the cost of using money have found significant results. Fainboim (1990) finds investment elasticities between -0.25 and -0.6, but it also shows that in the regressions where using cost components are the independent variables,real interest rate does not affect investment, result that agrees with previous studies. Botero, Ramirez and Palacio (2007), in the other hand, find a reduced elasticity over using cost, but they don´t estimate the contribution of the interest rate.
Keywords: Interest rate, investment, monetary policy
JEL Classification: E22, E42
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