Der Einfluss von Preisänderungen auf Angebot und Nachfrage von Immobilien: Theorie, empirische Evidenz und Implikationen (The Impact of Price Changes on the Supply and Demand of Properties: Theory, Empirical Evidence, and Implications)

Abstract

German Abstract: Die zentrale Funktion von Preisen ist es, Signale an die Anbieter und Nachfrager auf den entsprechenden Märkten zu vermitteln. Die Sensitivität der Reaktion von Anbietern und Nachfragern auf Preisänderungen auf Boden- und Immobilienmärkten wird dabei anhand von sogenannten direkten Preiselastizitäten gemessen. Die direkte Preiselastizität ist definiert als relative Mengenänderung eines Gutes im Verhältnis zur relativen Preisänderung dieses Gutes. Die direkte Preiselastizität des Wohnungsangebots beispielsweise misst, um wie viel Prozent sich der angebotene Wohnraum verändert als Reaktion auf eine einprozentige Änderung des Wohnungspreises. Ist der Wert der Preiselastizität größer als 1, so spricht man von einem elastischen Angebot. Ist der Wert kleiner als 1, so spricht man von einem unelastischen Angebot. Empirische Studien gelangen zu sehr unterschiedlichen Schätzungen der direkten Preiselastizitäten des Immobilienangebots und der Immobiliennachfrage. Insgesamt lässt die empirische Literatur drei Folgerungen zu: (1) Das Immobilienangebot reagiert langfristig deutlich elastischer auf Preisänderungen als kurzfristig. (2) Das Immobilienangebot in ländlichen Gebieten reagiert deutlich elastischer auf Preisänderungen als dasjenige in überbauten städtischen Gebieten. (3) Die individuelle Nachfrage nach Wohnraum reagiert relativ unelastisch auf Preisänderungen. Die empirischen Ergebnisse haben wichtige verteilungs- und wirtschaftspolitische Implikationen insbesondere bezüglich der Verteilungswirkungen von standortspezifischen staatlichen Unterstützungsleistungen sowie bezüglich bodenpreisinduzierten Investitionsanreizen.

English Abstract: This paper discusses (in German language) how to properly estimate the housing supply price elasticity and the housing demand price elasticity and reviews the related empirical literature. Three conclusions can be derived from this literature: (1) The supply price elasticity is much more elastic in the long-run than in the short-run. (2) The supply of housing responds more strongly to demand driven changes in prices in places with more developable land. (3) The individual demand for housing responds relatively little to changes in prices. The findings of the empirical literature have important policy implications. For example, they suggest that place based subsidies in places with little available land or tight regulation may have quite unintended consequences.

Note: Downloadable document is in German.

Keywords: Immobilienangebot, Immobiliennachfrage, Preisbestimmung, housing supply, housing demand, house price determination

JEL Classification: R21, R31