Исследование Взаимосвязи Интенсивности Международной Торговли и Волатильности Парных Валютных Курсов Российской Федерации и Ее Торговых Партнеров (Investigation of the Relationship Between the Intensity of International Trade and the Volatility of Paired Exchange Rates of the Russian Federation and its Trading Partners)

75 Pages Posted: 26 Jul 2018

See all articles by Yuriy Ponomarev

Yuriy Ponomarev

Russian Academy of National Economy and Public Administration under the President of the Russian Federation (RANEPA) - Moscow Campus; Gaidar Institute for Economic Policy

Aleksey Rey

Russian Academy of National Economy and Public Administration under the President of the Russian Federation (RANEPA) - Institute of Physics and Power Engineering (IPPE)

D.M. Radchenko

RANEPA - Laboratory for Research in Industrial Markets

Date Written: June 15, 2018

Abstract

Russian Abstract: В работе анализируется взаимное влияние интенсивности двусторонней торговли товарами и волатильности парных валютных курсов РФ и её торговых партнеров. В то время, как в большей части экономической литературы рассматриваются только односторонняя причинно-следственная связь от волатильности валютного курса к торговле товарами и ущерб, наносимый нестабильным валютным курсом нормальному ходу экспортно-импортных операций, в рамках настоящего исследования также рассматривается одновременно и обратная взаимосвязь между указанными показателями на российском опыте. Работа синтезирует широкий круг макро- и микроэкономических данных, включая обобщение данных по таможенным декларациям. В работе проводится изучение воздействия дифференциала в краткосрочных процентных ставках и темпах роста фондового рынка на волатильность реального эффективного валютного курса для пар "Россия-страна-торговый партнёр". Не подтверждается гипотеза о влиянии волатильности реального валютного курса на интенсивность торговых связей; вместе с тем обратное воздействие имеет статистически значимый характер. Из всех каналов воздействия на волатильность реального валютного курса в изучаемой выборке наиболее существенными являются кредитный, макроторговый и микроструктурный, рассчитанный на базе данных по таможенным декларациям.

English Abstract: This study analyzes the interaction of intensity of bilateral trade in goods and volatility of pairwise exchange rates between Russia and its major trade partners. While the bulk of existing economic literature considers mainly the one-side causal link from exchange rate volatility to trade in goods, and the negative impact of exchange rate fluctuations on the normal course of export and import transactions, this paper estimates simultaneously (for the first time for Russian trade data) the inverse relationship. This paper synthesizes a wide range of macro- and microeconomic data, including variables drawn from customs declarations. It also explores the effect on real effective exchange rate (REER) volatility of differences in short-term interest rates and stock markets' rates of growth in dyadic relationships between Russia and its trade partners. The study does not find support in statistical data for the hypothesis of impact of REER volatility on bilateral trade intensity, while the inverse hypothesis is shown to be statistically significant. Credit rate, macroeconomic trade intensity, and microstructural (based on customs declarations' data) channels have major impact on REER volatility in the sample dataset.

Note: Downloadable document is in Russian.

Suggested Citation

Ponomarev, Yuriy and Rey, Aleksey and Radchenko, D.M., Исследование Взаимосвязи Интенсивности Международной Торговли и Волатильности Парных Валютных Курсов Российской Федерации и Ее Торговых Партнеров (Investigation of the Relationship Between the Intensity of International Trade and the Volatility of Paired Exchange Rates of the Russian Federation and its Trading Partners) (June 15, 2018). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3204308 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3204308

Yuriy Ponomarev (Contact Author)

Russian Academy of National Economy and Public Administration under the President of the Russian Federation (RANEPA) - Moscow Campus ( email )

Moscow, 119571
Russia

Gaidar Institute for Economic Policy ( email )

3-5 Gazetny Lane
Moscow, 125009
Russia

Aleksey Rey

Russian Academy of National Economy and Public Administration under the President of the Russian Federation (RANEPA) - Institute of Physics and Power Engineering (IPPE) ( email )

Moscow
Russia

D.M. Radchenko

RANEPA - Laboratory for Research in Industrial Markets ( email )

Vernadskogo Prospect 82
Sredny av. V.O., 57/43
Moscow, St. Petersburg 119571
Russia

Do you have negative results from your research you’d like to share?

Paper statistics

Downloads
43
Abstract Views
636
PlumX Metrics